总结三次受灾，一些共性事件组成了完整套路。

前期，獐子岛通常报告扇贝检测正常，伴随着股东低调套现，在这一阶段，所有的一切都风平浪静。中期，獐子岛会先放出扇贝可能有问题的信号，借此股票停牌，几天之后，靴子落地，受灾实锤。后期，獐子岛复牌，大多要经历几个跌停，这一阶段，可能会拿到政府的救灾补助，也可能出现股东增持维护投资者信心的剧情。

2018年，证监会立案调查。2019年7月11日，獐子岛受到行政处罚，吴厚刚终生禁入市场。差不多十天之前，这位董事长在夏季达沃斯论坛时因亏钱向股民检讨道歉，不过他还是强调“选择海洋产业就是选择了风险”。

证监会查证了2016年与2017年獐子岛的扇贝去向，交出了一个与獐子岛公司自述完全不同的故事版本。

这不禁让人追问，真正带来风险的，是海洋还是獐子岛？

按照正常的养殖流程，扇贝播苗后，经过2到4年可以收获。比如2015年采捕的扇贝有一部分是2012年播下的，还有一部分是2013年播下的。但在受灾的时候，扇贝消瘦甚至死亡，这时候獐子岛会把受灾情况用“核销”和“减值”体现在账目上。比如，血亏的2017年。

核销片区可以理解为绝收，更准确的说法是不收。这是因为人们测算了采捕收入和成本，发现还是放弃采捕损失更少，就跟资本家宁愿把牛奶倒进河里是一样的操作，被核销的片区带不来任何收入。

减值片区可以理解为减收，人们在抽测后，发现海里的扇贝或因为消瘦或因为死亡，总之卖不到先前账上记录的那么多钱，通过减值，调整账上的记录。

破绽就掩藏在这些采捕、核销、减值面积中。

正常情况下，2-4年扇贝收获，会在账目记录“采捕”。

受灾时，扇贝消瘦或死亡，会在账面记录“核销”、“减值”。

“核销”即绝收，该片区不带来任何收入。

“减值”即减收，该片区带来的收入下降。

獐子岛的财务造假，其实就隐藏在这些面积中。

2016年，獐子岛实际采捕面积比账面要多，真实业绩从盈利转为亏损。

2017年，獐子岛修改了采捕、核销、减值面积，如果修正到真实情况，亏损金额会减少。

追溯调整后，獐子岛连续4年亏损。根据证监会规定，连亏4年的上市公司应被终止上市。獐子岛退市与否，专业律师认为这还有待深交所进一步判定。